界面新闻记者 |
界面新闻编辑 | 江怡曼
12月31日，上证指数收跌1.63% ，深证成指跌2.4% ，创业板指跌2.93%。纵观全年表现，三大股指涨幅分别为12.67% 、9.34%和13.23% 。
从板块表现来看 ，A股银行板块涨幅达42.84% ，在30个中信一级行业中排名第一 。个股中，11家银行涨幅超50% ，其中 ，上海银行 、沪农商行、浦发银行 、成都银行涨幅超过60%。
业内人士分析认为，银行股2024年的强势表现与市场增量资金和风险偏好相关，在避险情绪驱动下 ，银行股高分红优势明显 。银行板块在2025年仍有配置价值 。不过 ，就空间来看，股价上涨会摊薄股息率 ，2025年银行板块或难以重现超30%的涨幅。
大行屡创新高 ，中小行两级分化
2024年，A股42家上市银行股仅有一家未能实现正收益 。从涨幅来看 ，地方性银行占据了涨幅榜前八位 。涨幅排名前十的银行中 ，长三角地区银行超过半数，除三家上海地区银行之外 ，南京银行涨幅58% ，江苏银行 、渝农商行涨幅均超56%。
有银行业人士对界面新闻表示，无论是长三角还是成渝地区 ，涨幅排名靠前的银行基本在中国经济最活跃的地区 ，这些地区银行业务竞争激烈，息差可能会偏低，但上述地区也是国家重点战略落地区域 ，银行业务空间较大 ，比如长三角地区同时也是全国客户质量最好的，不良率低于全国平均水平 ，有利于银行经营稳定。
涨幅排名前十的银行中 ，也有农业银行、工商银行这样的国有大行 。
事实上，国有大行今年表现同样不俗 ，六大国有银行中 ，农业银行涨幅最高，达到54.74% ，工商银行涨幅为52.39% ，中国银行 、建设银行 、交通银行涨幅均在40%以上，邮储银行涨幅也达到37% ，国有银行涨幅均处在中等偏上水平 。
不过 ，中小银行涨幅呈现两极分化，42家上市银行中，涨幅排名靠后的多为地方银行 ，比如兰州银行成为A股上市银行今年唯一下跌的银行 ，郑州银行涨幅4.48%，西安银行涨幅10.4%。
中信证券研报认为 ，截至12月27日 ，中信银行指数上涨6.7%，兼具绝对收益与相对收益 。板块层面 ，被动资金加仓是重要推动力量 。中信证券对被动基金买入高频数据进行测算 ，以涉及银行股的11个指数及挂钩的81支ETF作为样本，样本ETF净申购资金为1001亿元 ，其中A500挂钩ETF净申购约629亿元 ，占样本ETF净申购比重达到62.8%。
而在增量资金中，银行板块收益显著 ，测算样本ETF基金中流向银行的净买入资金136.7亿元 ，其中A500指数为最重要增量，贡献银行净买入51亿元 。
从今年9月开始，多只中证A500指数基金密集发行 ，据不完全统计 ，截至12月中旬，全市场中证A500指数基金产品规模超过3000亿元 ，相关基金规模在10月末尚不足800亿元 。
星图金融研究院副院长薛洪言对界面新闻表示 ，银行板块涨幅靠前，主要是与市场增量资金风格偏好完美契合。从2024年来看 ，指数基金和险资是最主要的增量资金来源 ，前者侧重大盘权重，后者青睐高股息 ，与银行板块完美契合 ，加上自身业绩也还不错，前三季度净利润实现了正增长 ，就有了较好的行情表现 。
银行股为何强势？
一位券商银行业分析师对界面新闻表示 ，可以看到，银行股2024年整体表现都很不错，而涨幅最高的个股基本是“优中选优”的结果 ，比如营收和净利润增速稳定 ，在行业整体净息差承压的情况下下，优秀的成本管理能力 ，人效比高 。“另外 ，银行股的股息率在全部上市公司中很有优势，大股东增持在偏乐观的环境下 ，容易成为进一步上涨的催化剂。 ”
比如 ，浦发银行前三季度归母净利润为352.23亿元，同比增长25.86% ，增速在所有A股上市银行中排名第一 ，该行也是年内股价涨幅最高的全国性股份行 。而从股息率角度来看，在板块涨幅超40%的前提下 ，仍有8家银行股息率超过7% 。民生银行、平安银行、上海银行 、厦门银行股息率超过8%。
中信证券认为 ，个股层面，具备板块超额收益的银行，在被动资金净买入及融资买入两个维度均有强于行业的表现。除上述增量资金外 ，临近银行中期分红季绝对收益资金存在配置需求 ，相对收益资金则存在调整行业结构需求，共同作用于加大银行板块配置力度 。
从中期分红情况看 ，工商银行分红金额最高 ，按照每10股派息1.434元，现金派息总额为511亿元左右；建设银行计划每10股派息1.97元 ，分红金额在493亿元左右；农业银行计划每10股派息1.164元 ，分红金额约为407亿元；邮储银行计划每10股派息1.477元，分红金额约为146亿元；中国银行计划每10股派息1.208元 ，派息总额约356亿元；交通银行计划每10股派息1.82元 ，合计派息约135亿元 。
中信证券认为，银行股高股息 、低波动和稳健的经营风格 ，使其在市场震荡时期成为资金的“避风港 ”。尤其是在年底和年初 ，保险资金的增配预期更进一步强化了银行股的吸引力 。同时，房地产市场边际改善带来的按揭需求回暖以及居民存款定期化趋势的边际改善，也为银行的稳定增长提供了支撑 。
另外 ，股东增持也成为向市场传递信心的重要举措。受市值管理新规等政策影响 ，多家银行频获大股东或高管层增持 。12月以来，获增持的A股上市银行已达5家 ，其中不乏涨幅靠前的银行 。
12月12日 ，成都银行公告称，股东成都欣天颐投资有限责任公司通过集中竞价交易方式增持518万股该行股份 ，欣天颐投资公司为成都国资委实控；9月-12月期间 ，同为成都国资委实控的成都交子金融控股集团通过可转债转股方式也对该行实施了增持。
12月11日，苏州银行公告 ，该行第一大股东苏州国际发展集团有限公司增持该行股份4892.48万股 ，增持后持股比例升至13.20%，国发集团由苏州市财政局实控 。11月末 ，该行多名高管自愿发起增持股份计划 ，并迅速落地 。
12月5日，沪农商行（601825.SH）公告称，截至2024年12月4日 ，该行包括高级管理人员和部分董事、监事在内的合计12名增持主体 ，通过上交所交易系统以集中竞价的方式累计增持该行股份89.28万股，合计增持金额601.21万元
强势行情能否延续？
湘财证券研报称 ，经营方面 ，银行息差压力仍然存在，考虑负债端成本管理更有成效 ，预计息差降幅有望进一步收窄。此外 ，随着佣金费率调整的影响褪去，银行中间收入贡献有望提高 。预计上市银行营业收入仍趋于下降 ，但拨备有望继续反哺利润 ，业绩压力可控 。
中信证券建议，当前经济 、政策 、资金面的合力 ，共同指向银行板块的高确定性收益 ，预计估值继续上行仍是阻力最小的方向。个股组合方面，推荐具备高分红收益率标签的银行，也建议关注具备中长期绝对收益空间的银行。
薛洪言认为 ，展望2025年 ，驱动银行板块在2024年走牛的因素，大概率仍会延续 。相应地 ，银行板块在2025年仍有配置价值 。就空间来看 ，股价上涨会摊薄股息率，明年银行板块或难以重现超30%的涨幅 ，但实现绝对收益、跑赢存款利率的问题不大。
发表评论