中信建投、山西证券同日出手禁止融券变相T+0，融券市场持续降温|界面新闻

界面新闻记者 | 陈靖

严禁利用融券变相T+0交易，券商再行动 。

12月19日 ，中信建投（601066.SH）发布公告，为进一步落实证监会关于严禁利用融券实施变相T+0交易的相关要求
，公司拟于12月27日启用融券变相T+0交易限制功能。

同日，山西证券（002500.SZ）也发布公告 ，公司拟于12月23日启用融券日内回转交易控制措施
。

“目前没有计划放宽‘利用融券变相T+0交易’的规定。”有券商信用业务人士告诉界面新闻
，“为了保证交易的公平性，不应允许融资融券投资者享有与普通投资者不同的T+0交易权限 。 ”

他表示 ，“希望市场参与者对融资融券业务持客观和理性的态度
，该业务在境内外资本市场是成熟市场机制
。为了促进A股市场的稳定增长，需要有效的价格发现机制 ，而融券业务正是拥有价格发现机制功能。”

融券交易作为一种金融工具
，可以让投资者在市场下跌时获利，具有分散投资风险的功能 。但在实际操作中 ，大量投资者利用其进行“T+0
”短线交易
，即当天买卖股票，快速实现盈利
。这种操作虽然能带来丰厚回报 ，但也增加了市场的不确定性和波动性。

海通证券相关人士告诉界面新闻，“限制融券‘T+0’交易的初衷在于规范市场行为
，防范系统性风险 。通过限制投资者当天反复买卖，市场监管者试图实现股票价格的相对稳定 ，避免因短线操作带来的剧烈波动
。”

自今年2月中国证监会禁止融券日内回转交易（即隐性T+0交易）后
，至少6家券商已向客户发出通知，包括中信证券（600030.SH） 、南京证券（601990.SH）、华西证券（002926.SZ）
、广发证券（000776.SZ）、中信建投证券和山西证券等。

目前 ，超过4家券商已明确启用了融券变相T+0交易限制功能
，除中信建投和山西证券外，还有兴业证券和东兴证券 。

兴业证券(601377.SH）在11月15日发布公告 ，宣布于当日收市后启用融券日内回转交易限制功能
，具体措施与中信建投和山西证券类似
。而东兴证券（601198.SH）则在今年7月向客户发送短信，通知将于7月15日启用融券变相T+0交易限制功能。

截至目前 ，融券市场规模较小
，对市场影响有限 。中证金融公布最新两融数据显示，截至12月18日 ，融券余额仅为105.34亿元，融资余额为1.87万亿
，后者是前者的177.49倍；12月18日融券卖出额为7.75亿元，融资买入额为1209.39亿元 ，后者是前者的156.05倍。融券余额和余量分别降至年初的1/7和1/4
。融券交易在A股市场中的比重极低
，其余额仅占A股流通市值的0.0133%。尽管如此，券商持续采取措施保障融券业务的稳定运行 。

事实上 ，除了严厉打击变相T+0交易的不当行为外
，券商还对通过两融绕标套现的行为进行了封堵
。今年1月初，广发证券发布了有关融资融券业务最新偿还规则的通知 ，决定禁止融资买入证券用于偿还融券负债。随后
，中信建投 、山西证券同日宣布调整融资融券负债偿还规则，都禁止了投资者融资买入证券用于偿还融券负债 。

西部证券分析师周雅婷认为 ，证监会对融券业务进一步加强监管的措施
，反映出监管机构呵护市场的决心，有助于健全适合国情市情的交易监管制度 ，建设以投资者为本的资本市场
。